Marktkommentar Juli 2023
Wenn auch nach wie vor invertiert, so haben sich die Zinskurven in Europa im Juli doch leicht abgeflacht. Das heisst, kürzere Laufzeiten korrigierten stärkere als längere. Nicht verwunderlich, wurde Ende Oktober in Europa noch eine Teuerung von nahezu 11% gemessen, halbierte sich diese im letzten Monat auf 5,5%. Die Finanzmärkte rechnen denn auch mit einem letzten Zinsschritt Ende dieses Jahres.
In Übersee würde aus momentaner Sicht der Finanzmärkte eine Zinssteigerung überraschen. Bereits im Mai nächsten Jahres wird in den USA der erste Zinsschnitt erwartet, zumindest indizieren dies die Futures Märkte. In Europa soll es in einem knappen Jahr so weit sein.
Beteiligungen
Aufgrund des Übernahmeangebotes der Familie Rothschild, ihre Privatbank von der Börse zu nehmen, haben wir unsere Beteiligung abgestossen.
Tops
Das italienische Rüstungsunternehmen Leonardo S.p.A. konnte diverse neue Aufträge gewinnen, zudem profitierten die Aktien von einem deutlich besser als erwarteten Operating Cashflow. Dies verhalf den Aktien zu einem Plus von mehr als 18%.
Die im vorletzten Monat geächteten Aktien der englischen Immobilienentwickler zeigten eine deutliche Gegenreaktion und gehören nun im Juli zu den eindeutigen Gewinnern: Persimmon Plc (13%), Bellway Plc (12%), Taylor Wimpey (12%).
Die deutlich besser als erwarteten Gewinne verhalfen den Aktien des britischen Versorgers Centrica Plc im Berichtszeitraum zu einer Avance um über 11%.
Flops
Das Unternehmensergebnis des schweizerischen Konsumkredit-Unternehmens Cembra Money Bank AG enttäuschte und setzte deren Aktien entsprechend unter Druck (-9%).
Die angekündigte Reorganisation der Geschäftsführung des deutschen Chemiehändlers Brenntag SE konnte potenzielle Investoren bis anhin nicht überzeugen, weshalb die Aktien über Monatsfrist etwas über 1% abgaben.
Die Frachtraten verhielten sich über den Monat gesehen stabil, was sich wiederum in den an Ort tretenden Aktienpreisen der D/S Norden spiegelte.
Für Fragen zum Fonds steht Ihnen unser CIIM Team selbstverständlich jederzeit gerne Rede und Antwort.
Mit freundlichen Grüssen
Ihr CIIM Team
